投資提示:我們建議投資者積極關(guān)注微型投影儀市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)會(huì),配備LCOS微型投影儀的手機(jī)終端出貨量有望率先在國(guó)內(nèi)白牌手機(jī)市場(chǎng)爆發(fā),我們預(yù)測(cè)2010至2012年,國(guó)內(nèi)“微投手機(jī)”出貨量將分別達(dá)到200萬(wàn)支,1500萬(wàn)支、5000萬(wàn)支,在國(guó)內(nèi)手機(jī)總出貨量的滲透率將分別達(dá)到1.1%,5.1%和15.4%。
理由:我們觀察到,“微投手機(jī)”已經(jīng)率先由國(guó)內(nèi)某白牌手機(jī)廠商實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),從我們對(duì)白牌手機(jī)市場(chǎng)的調(diào)研反饋來(lái)看,“微投手機(jī)”的旺銷(xiāo)以及高利潤(rùn)率已經(jīng)點(diǎn)燃白牌手機(jī)廠商熱情。而且,聯(lián)發(fā)科的MTK手機(jī)平臺(tái)已經(jīng)可以很好兼容LCOS微投光機(jī),而MTK手機(jī)平臺(tái)是國(guó)內(nèi)白牌手機(jī)主要應(yīng)用平臺(tái)。因此,我們判斷未來(lái)幾個(gè)月新“微投”機(jī)型將不斷出現(xiàn),全年白牌手機(jī)廠商的“微投手機(jī)”出貨量將有望達(dá)到200萬(wàn)支。
水晶光電動(dòng)態(tài):我們認(rèn)為,水晶光電得益于其與立景光電的合作關(guān)系、LCOS光學(xué)引擎領(lǐng)域最強(qiáng)的研發(fā)實(shí)力以及在光學(xué)器件領(lǐng)域多年的工藝經(jīng)驗(yàn),將是國(guó)內(nèi)微投市場(chǎng)啟動(dòng)的最大受益者。我們預(yù)計(jì)2010至2012年,水晶光電在“微投手機(jī)”市場(chǎng)的占有率分別為10%、13.3%、25%,微型投影光學(xué)引擎(光機(jī))銷(xiāo)量分別為20萬(wàn)套、200萬(wàn)套、1250萬(wàn)套。我們假設(shè)公司用于手機(jī)的光機(jī)的售價(jià)分別為26美元,23美元和20美元,毛利率分別為30%,40%,40%。 |
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